动物油脂行情

2026年10月，动物油脂市场交出一张"反着走"的行情表。据Fastmarkets报道，欧洲三类混合动物油脂（15% FFA）10月9日跌至940欧元/吨，较9月18日回落65欧元；同期一、二类混合油脂（最高30% FFA）却环比上涨35欧元，报885欧元/吨。供给偏紧的牛油在跌，供给更充裕的猪油在涨——动物油脂的定价逻辑，正在分层。

一、分水岭不在产量，在等级

按欧盟Regulation (EC) No 1069/2009的风险分级，三类油脂可进入饲料与宠物食品，同时也是生物燃料的主力原料；一、二类风险更高、用途受限，合规货源本就紧张。10月的分化正来自这两条线：三类下跌，是因为生物燃料买家已提前覆盖明年一季度采购，现货需求清淡，叠加巴西货源涌入；一、二类上涨，只因可用原料太少。同一批油脂，能卖给谁、能卖成什么等级，比产量更能决定价格。

二、上游：牛在缩，猪在稳

美国牛屠宰量年初至10月3日累计2088.3万头，同比下降近7%；据USDA数据，8月食用牛油产量同比下降14%、工业牛油下降13%。同期猪屠宰量基本持平（同比降0.6%），秋季屠宰季还会释放更多猪源油脂。反常之处在价格：供应收缩的牛油承压，供应更充裕的猪油（choice white grease）反倒同比走高——10月9日当周明尼苏达报价55–61美分/磅，去年同期为53.75美分/磅。定价权已经不在上游手里。